本周观点

(相关资料图)

下半年游戏产品线启动中，前期板块回调下，关注游戏板块投资机会。8月2日，恺英旗下《全民江湖》上线，8月3日，创梦天地研发、腾讯发行的二次元射击游戏《卡拉比丘》上线，《赛马娘》国服《闪耀！优俊少女》开启预约，哔哩哔哩游戏显示预约人数已近70万；后续还有《飞吧龙骑士》《石器时代：觉醒》《不朽家族》等新游储备，下半年游戏产品储备丰富，预计对业绩影响至少持续到24年，加之近期游戏板块回调，投资价值突显，此外，8月1日网信办发布《移动互联网未成年人模式建设指南（征求意见稿）》，预计对游戏等娱乐公司财务影响不大，且经此前未成年人防沉迷整改后，游戏中未成年人时长和流水占比均较低。

暑期档影片供给优质+刺激消费二十条政策发布+部分地区发放电影优惠券，暑期档有望延续亮眼表现。据猫眼专业版，23年6、7月票房分别41.33、87.17亿元，19年6、7月分别41.86、57.56亿，7月显著高于19年同期表现，主要系今年暑期档影片质量较高，《消失的她》《八角笼中》《长安三万里》《封神第一部》等影片促进消费者线下观影需求修复。我们认为，观影需求并未因为疫情影响而更多被线上娱乐所取代，消费者为优质内容买单的意愿较强，且线上娱乐无法替代线下观影场景所带来的体验，且目前影片储备丰富，暑期档还有《孤注一掷》《我经过风暴》《暗杀风暴》等影片将上线，票房修复势头强劲，推荐关注院线板块。

关注AI应用落地。虽然当前AI热度有所降低，但各公司在持续推进中，无论是近期爆火的可AI生成写真集的妙鸭相机，还是腾讯混元大模型开始应用内测、Meta开源AI音频和音乐生成模型等，AI在持续推进，我们重申，监管逐步明晰下，Q3有望迎来应用落地的进入上线周期，推荐有望后续落地AI应用且对业绩有影响的公司。

投资逻辑

建议关注业绩预期变化、AI应用的落地及XR内容、软硬件催化。个股方面，推荐关注近期上线《全民江湖》、全年业绩清晰度较高的恺英网络，预计自研重磅产品Q4陆续上线、回调后安全边际较高的吉比特，及自有影院较多、直接受益票房大盘修复的万达电影。

行业要闻

据猫眼专业版，2023年6月1日-8月4日，暑期档票房累计约142.53亿，其中《消失的她》35.1亿，《八角笼中》21.3亿，《长安三万里》16.3亿；2019年暑期档（6月1日-8月31日）总票房约177.8亿元。

8月2日，恺英网络和贪玩游戏合作推出的正版授权IP手游《全民江湖》开启公测。《全民江湖》是根据韩国作家全克瑨与画家梁载贤创作的作品《热血江湖》改编。8月3日，创梦天地自研、腾讯游戏发行的二次元第三人称英雄射击网游《卡拉彼丘》正式公测。

8月3日，NEXON旗下MX工作室开发，悠星发行的“青春x战术x剧情”RPG手游《蔚蓝档案》，国服首发登顶iOS免费总榜、次日冲入畅销榜TOP20，该游戏公测前瞻视频的B站播放量达百万级别，全网预约人数超400万。

8月3日，腾讯宣布混元大模型目前已经进入公司内应用测试阶段。此前，腾讯云、腾讯广告、腾讯游戏、腾讯金融科技、腾讯会议、腾讯文档、微信搜一搜、QQ浏览器等多个腾讯内部业务和产品，已经接入腾讯混元大模型测试并取得初步效果，更多业务和应用正在逐步接入中。

风险提示

宏观经济不及预期风险，疫后修复不及预期风险，政策风险，行业竞争加剧，元宇宙技术迭代和应用不及预期风险，数据统计误差。