在过去一年多的美联储暴力加息周期中，科技成长股一直不怎么受到主流投资者待见，但面对今年美股“人工智能涨个不停”的局面后，过去两周里大量的知名基金都在撒开脚丫子狂追高速狂飙的“英伟达列车”。

根据监管文件显示，包括道富、富达、东方汇理等知名资管都在今年一季度削减了英伟达的持仓。一份高盛分析师的研究也显示，其实年初大多数共同基金都削减了英伟达的头寸，然后眼睁睁地看着被他们认为“太贵”的英伟达接近翻了一倍。

（英伟达日线图，来源：TradingView）

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据英国《金融时报》对华尔街交易员们的采访报道，看着人工智能的创新被拔高到人类社会“新范式”的高度，基金经理们现在又在疯狂买入英伟达的股票，还有AI相关的成长股AMD，以及半导体ETF基金。

突然之间成为“必买”股票

巴克莱银行美洲证券衍生品联席主管Brian Bost表示，在2022年后许多人就开始低配成长股，所以他们现在正处于被迫入市抢购的状态。

这种前赴后继的买盘，也推动英伟达股价维持近期的高位震荡。另一方面，虽然股票的日交易量已经较此前翻了一倍至320亿美元，许多时候买入交易的需求仍不能得到满足，显示出“早上车”投资者的惜售情绪。

这种情况同样在量化基金中出现，意味着冷冰冰的算法也被打了个措手不及。一名华尔街科技交易员表示：“我从来没有见到过上市公司的指引如此剧烈的变化，在（英伟达）财报公布后，整个市场一合计，发现这只股票变成了‘必须持有的标的’，然后市场的竞逐就开始了。”

对于许多共同基金而言，实际持有科技股仓位的比例，是要低于标普500指数中的科技股权重，这个指数也是衡量他们业绩的标准。在2022年末，英伟达占到标普500指数的比例为1.1%，而现在升到2.7%。许多基金经理低配科技股的原因，是担心持仓会过于集中，但这也使得他们今年的表现不佳。

这个问题对于一些成长基金尤甚。在罗素1000成长指数中，苹果、微软、Alphabet、亚马逊、英伟达、特斯拉和Meta 7家公司，占到了惊人的42%权重。有分析师就指出，科技股近期的剧烈上涨令一些人“感到不舒服”，但没有人希望错过这次机会。

这样的情况也是整个市场的普遍情况，一些头部基金公司也无法免俗。与对冲基金交易的三个华尔街大宗经纪商——摩根大通、美国银行和摩根士丹利在3月底都进入了英伟达前十大投资者名单。华尔街将此类经纪商持股视为对冲基金头寸的粗略代表

除了此前“没有上车”的基金，还有大型基金赶在英伟达5月24日公布业绩前提前锁定利润，现在也在抓紧补仓。

自营交易公司Optiver的股票期权交易主管Akshay Narayanan透露，在英伟达公布业绩前投资者一直在交易看跌期权，就是押注股票会跌的衍生品。但到了5月24日后，投资者们开始交易更多的看涨期权。

总而言之，交易员们预期近期的市场波动还会继续。交易员预计在英伟达下个季度业绩发布之日前后，股价将出现两倍于正常水平的波动。值得投资者注意的是，现在交易员们也在押注AMD将在下周举行的“数据中心和人工智能技术首映式”活动会引发股价剧烈波动。